|
Оценка ценных бумаг
Карл Маркс
определил ценные бумаги как фиктивную
форму существования капитала. Действительно,
особенность этой формы
существования капитала в значительном
влияние спекулятивной составляющей
цены бумаги, определяемой, в частности,
ёмкостью фондового рынка, размером
денежных средств в финансовой системе
страны и наличием реальных или потенциальных
политических рисков, к которым фондовый
рынок особенно чувствителен. Из
этой особенности вытекают особенности
оценки.
Как для любого материального
актива, стоимость ценной бумаги
определяется стоимостью прав, которые
она дает своему владельцу. Для владельца
акций, - это право участия в управлении,
получения дивидендов, получение
части имущества общества при его
ликвидации и т.д., для владельца
векселя - безусловное право на получение
денежных средств при
погашении векселя и процентов.
Оценка ценных бумаг состоит в
полном и точном анализе совокупности
прав владельца ценной бумаги и определении
стоимости этих прав. Права, обеспеченные
ценными бумагами, регламентируются
рядом законов, нормативных
и правовых актов, а именно:
- Федеральными законом
"О рынке ценных бумаг";
- Федеральными законом
"Об акционерных обществах";
- Федеральными законом
«О центральном банке Российской
Федерации»;
- Федеральными законом
«О простом переводном векселе»,
постановлением ЦИК и СНК СССР "О
введении в действие положения о
переводном и простом векселе;
- иными законодательными
, нормативными и правовыми актами;
- Постановлениями Федеральной комиссии
по финансовым рынкам.
Оценка рыночной стоимости ценных
бумагах позволит прогнозировать
перспективную доходность вложений
в эти финансовые инструменты, создать
оптимальный портфель таких бумаг,
выработать оптимальную стратегию
по управлению портфелем.
При проведении оценки ценных
бумаг большое значение имеет вид
ценных бумагах, её эмитент, наличие
листинга на бирже, наличие котировок
на биржевых торгах, объёмы
торгов(ликвидность бумаги), спрэд(разница
между котировками на покупку и продажу
бумаг), категории бумаги в соответствие
с правилами биржи(бумаги категории
А, Б или внебиржевые), фрифлот(объём
на руках у публики),.наличие сделок
по купле - продаже ценных бумаг
непосредственно между продавцами
и покупателями вне правил
биржевой торговли, купонная доходность
для облигаций, дисконт для векселей.
Если ценные бумаги, которые
требуется оценить, котируются на
фондовом рынке, то определение её
стоимости занимает меньше времени.
Если ценные бумаги не имеют биржевых
котировок, и по ним нет информации
о ценах купли-продажи на финансовом
рынке, то оценка рыночной стоимости
таких ценных бумаг производится
на основе анализа текущей конъюнктуры
финансового рынка, доходности оцениваемых
ценных бумаг, данных о надежности
эмитента и устойчивости его финансового
состояния. В этом случае оценщик
проводит оценку бизнеса предприятия
эмитента, проводит исследование
финансового состояния эмитента по
данным бухгалтерской отчетности,
учитывает в расчётах риск
вложения денежных средств в данную
ценных бумаг и риск,
связанный с размером оцениваемого
пакета бумаг.
Оценка стоимости ценных
бумаг проводится при:
- совершении
сделок купли-продажи;
- внесения ценных бумаг в уставной
капитал предприятий;
- оформлении
залога для получения кредита;
- для
определения текущей рыночной стоимости
компании и её активов.
Мы проводим оценку для определения
рыночной стоимости эмиссионных ЦБ
(обыкновенных , привилегированных
акций, облигаций), долговых ЦБ (и
векселей), производных ЦБ (АДР,
опционов, фьючерсов, СВОП, пулы
ипотечных закладных), эмитированных
государственными органами, финансовыми
институтами (биржами, банками),
предприятиями и организациями.
При проведении оценки мы учтем все существенные факторы и дадим
свое заключение, основанное на анализе объективной информации.
|